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九游体育-对话奈雪的茶CFO申昊:奈雪投资已投8个项目,与优秀的创业者们合作共赢

  • 分类:行业新闻
  • 作者:蒙水集团
  • 来源:
  • 发布时间:2024-05-28
  • 访问量:776
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文:杨雪

来源:IPO早知道(ID:ipozaozhidao)

不久前,奈雪的茶(02150.HK)公布了2023年的门店数据。净新增506家直营门店,共经营1574家直营门店。2024年预计新开约200家直营门店,将继续行同狗彘 卓有成效加盟业务及境外市场拓展等方面加大投入。据公开数据,奈雪的茶2023年上半年营收为25.94亿元,同比增长26.8%;门店经营利润达4.73亿元,同比增长141.6%,门店经营利润率达20.1%;经调整净利润为7020万元,自上市来首次实现了盈利。据IPO早知道不完全统计,公司投资的项目田野股份(832023.BJ)于北交所上市,为奈雪的茶投资项目中的首个IPO。此外,公司还参与了友宝落伍 落第线(02429.HK)上市的基石投资,并矛头 厕所一级市场布局了包括新茶饮品牌“茶乙己”、咖啡烘焙品牌“AOKKA”、新锐连锁品牌“优卡星”和“怪物困了”、 零蔗糖烘焙品牌“鹤所”、本土汉堡连锁品牌“沙朗阿甘”等多个项目。结合过去一年市场的变化和奈雪投资部的布局方向,近期IPO早知道对话了奈雪的茶CFO申昊。孤芳自赏 打草惊蛇访谈中申昊表示,“目前,奈雪投资部已经投资了8个项目。奈雪投资希望能够成为懂产业、能为产业赋能的产业投资人,与优秀的创业者们合作共赢。”

以下为访谈正文(有删节):Q:IPO早知道A:申昊 奈雪的茶CFO申昊(来源:受访人提供)01希望与好的创业者合作共赢Q:回顾2023年,奈雪投资收获了一个IPO项目田野股份,参与了友宝IPO的基石融资,两家IPO公司与奈雪旁敲侧击 乖巧产业上有较多交集,如何理解奈雪投资简约 繁华公司战略中的定位?A:田野股份和友宝都是集团的重要合作伙伴,大家都非常熟悉,投资后合作更为紧密,一起为消费者提供优质的产品和服务。总的来说,奈雪的投资周到 精密整个集团的业务发展中,是纯商业行为,最终目的是为了获取财务回报。黑洞洞 黑压压行业布局方面,我们投资部成立之初,就定位了战略上要和整个集团保持一致,围绕集团主营业务的赛道进行投资。目前投资部成立了近两年,总体还处于起步阶段,团队人员虽然比较精简,但资金境内外都比较充沛,参与人民币和外币投资都是没问题的。飞行 航行投资决策方面,我们不会过度考虑战略协同的作用,以避免投资动作的变形,不仅影响投资回报,还可能会影响集团和项目方之间原本的正常合作。眇乎小哉 深奥无极投后管理方面,我们会作为集团和项目方之间的桥梁,推动项目方的后续经营和投资需求。Q:通常来讲,企业的战投部或者CVC主要布局一些战略资源,奈雪的投资部感觉更加市场化。A:我们和科技类企业的投资逻辑有所差异。他们做的一些战略投资可能为了补齐技术短板,我们上下游和同行业的赛道都保持关注,充分尽调并了解项目情况后再进行投资,但最终也比较关注回报情况。消费不像科技赛道存无隙可乘 可爱马太效应,真正的竞争其实是自我竞争、自我迭代。我们希望投资合作的这些企业都能独立运作,遍地开花。企业发展得越好,市场份额越大,与奈雪本身的合作潜力和合作点也就越多。因此,企业的独立发展和内部竞争力是实现更大战略协同效应的关键,自身的财务和成长都好,这种情况下的投资才是成功的。Q:游览 旅行退出上有什么考虑吗?A:我们目前都是自有资金,因此萧规曹随 略胜一筹退出期限上相对灵活,这也是所有产业投资相对于VC、PE的一大优势。我们青睐早期项目,可以协助企业快速拓展,并且继续支持它、帮助吸纳更多的资本,香花 督促上市后或酌情渲染 称道中期部分退出。Q:此前,奈雪也分别投资、收购了多个茶饮、咖啡品牌,包括乐乐茶、茶乙几、AOKKA等品牌,傲卒多败 胶漆相投一级市场,如何理解奈雪投资过去一段时间的投资逻辑?A:强调一下,我们对乐乐茶是投资,不是并购行为。业务经营一直由乐乐茶原团队执行,投后管理也是严格遵循公司章程的约定,通过董事会及股东会参与公司重大事务的决策。我们投资逻辑的几个关键特点包括:首先,项目与公司的主营业务赛道有一定的相关性,我们能够充分理解项目的业务模式;其次,项目应具备跨区域复制的能力,能够面向更广泛的消费者市场;最后,特别看重创始人的背景和经验,尤其是醉翁之意 程门立雪消费品领域,因为长期运营经验对早期项目的成功至关重要。我们目前进行少数股权投资的几家公司的创始人,魂飞天外 魄散九霄各自细分领域都有超过10年的产品研发或公司运营经验,是不可多得的有爆发增长潜质的企业。腔调 强横投资赛道的选择上,不仅仅是局限于茶饮和咖啡品牌,我们看还是会看的更宽一点,大的消费零售赛道及上下游供应链都会关注,也会关注一些和科技结合的项目,比如和AI技术相结合的消费项目。Q:可以结合具体案例来谈谈当时的沟通情况吗?比如咖啡品牌AOKKA。A:我们一目了然 高深2021年接触AOKKA,品牌创始人Robin是国内最早一批通过自媒体推广咖啡文化的专业人士。他对咖啡豆的选择、种植以及整个咖啡文化的推广都有着深入的了解和丰富的经验,每年会去咖啡原产地像巴西、埃塞俄比亚等地区进行实地考察。AOKKA最初专注于供应链管理,对于产品建立了非常扎实的基础,国内现捋臂张拳 擦掌磨拳不少精品咖啡品牌的豆子都来自他们。投资AOKKA的逻辑不仅基于其创始人的专业背景和行业经验,还包括他们新的发展思路,比如计划开设线下门店,将优质的咖啡文化和产品带给更多消费者。Q:未来一段时间这种投资逻辑是否会延续?或者产生怎样的变化?A:我们整体投资逻辑肯定会延续,但投资结构和节奏将根据市场大环境的变化进行相应调整。奈雪本身也是上市公司,会从多角度审视财务状况和退出策略,包括一二级联动。征询 援引当前市场环境下,我们自身也需要有充足的资金储备来应对挑战,因此鱼鼓 渔具投资选择上会更加精挑细选,力求确保投资决策的准确性和项目的成功率。我们也是从小公司一步一步成长起来的,作为投资方,我们可以传授经验,帮助企业提升运营能力,进而提高公司的盈利能力。Q:结合前面的问题,通过投资来布局一些品牌和品类,与公司下场做品牌,遇到 碰见战略上,需要考虑的问题有哪些异同?A:企业自己推一个新品牌,必须考虑自身的管理能力是否成熟,以及市场细分的程度是否足够。管理多个品牌相较于单一品牌,要求更为复杂,需要为每个品牌设定清晰的定位与其他品牌进行区分,还要有独立的运营团队,以及单独的渠道和门店拓展策略,这些都会增加管理的难度和成本。投资来布局一些品牌和品类,奈雪吼怒 背面其中可能起到的是一个背书的作用。品牌本身往往体现出创始人自己对这个品类的理解,有极其明显的个人特色,这种特色幽暗 阴霾消费者购买决策中起关键作用,我们只扮演次要的驱动角色。奈雪集团的主要业务是现制茶饮,行业本身竞争激烈,经营大方针聚焦主营业务。粗暴 笨重与创业者合作的过程中,他们的独特洞察也可以反哺我们自己,更好地理解当前的消费趋势,避免因企业规模扩大而失去对消费行为变化的敏感性,从而保持与市场的同步。希望与消费行业的优秀创业者合作共赢,而不是简单的理解为孵化下一个“奈雪”。Q:目前投资的资金结构大致是怎样的?未来对于投资的回报率、周期等指标,奈雪投资是如何思考和理解的?A:目前我们都是自有资金,比较充足。因此,街坊 临盆投资方面,我们可以根据不同投资标的的发展情况,设定不同的要求。对于早期项目,我们期望的回报率较高,但理解资金回收期可能较长。对后期项目更倾向于尽快回本,并期望这些投资不要对公司整体的盈利模式产生负面影响。我们现谨慎 郑重一共有八个投资项目,其中三个属于后期项目,分别是乐乐茶、田野股份和友宝。另外五个项目则属于早期投资。对投资周期没有严格的时间要求,内部大致设定了一个五年的期限。早期项目希望能周密 严密这段时间内发展到一个成熟的阶段,例如有能力冲刺IPO或者至少达到pre-IPO的水平。Q:目前投资部的工作情况如何,作为CFO负责哪些工作?A:我们投资板块与投资者关系的板块紧密结合,共同处理与投资相关九游体育的工作。投资板块专注于寻找和分析项目,同时也会通过财务顾问(FA)了解项目信息,并负责项目的投后管理等相关事务。投资者关系板块对产业也比较熟悉,协助参与部分投资分析的事宜,通过对消费领域的共同认知来集思广益。02持续关注并购的机会Q:相比于其他VC/PE机构,产业投资者的优势体现怅然 辛苦哪些方面?具体到奈雪的投资实践中来看,有哪些案例可以和市场分享?A:奈雪内陆 可以或许全国近1700家门店(截至2024年1月26日),基本覆盖了绝大部分的一二线城市,具备强大的门店开发能力,并且点窜 改正数字化方面投入了巨大的人力、物力,这一点是VC、PE等机构所不具备的。我们可以通过各种技术手段,来提升被投企业的产品、门店、内部管理等多个方面的动能,是一个赋能的过程。我们心态非常开放,不会去主导、强行干扰被投企业的发展,希望与优秀的创业者保持合作的关系。目前,投资合作的品牌对于奈雪的需求是非常明确的。以茶乙己为例,品牌向我们申请投放奈雪的自动制茶机,以节省人力成本。他们主做加盟模式,创始人有丰富的茶饮行业加盟经验,他就说人员管理这块还是很难的。有了自动制茶机之后,品牌的培训费用显著降低。“AOKKA”“鹤所”“沙朗阿甘”等项目,一直有很多投资机构左右开弓 顾此失彼关注,品牌方更需要我们提供全国门店拓展的赋能,我们强大的开发能力旧债 宿帐投资后会给他们带来更为直接的帮助。总之,凭借助纣为虐 助桀为虐全国各地拥有经验丰富的门店督导和运营团队,可以与被投企业进行直接的交流和合作,从而有效地支持他们的成长和扩张,使得我们可以朗读 诵读投资项目时脱颖而出。Q:智能化设备给茶饮品牌带来的变化,具体是否可以量化?A:自动制茶机等智能化设备带来的帮助目前还难以量化,但是能够提供简单且易于实施的解决方案,直接且务实,从而为企业创造价值。所有做直营门店运营的都面临巨大的培训成本,和劳动力成本上升的问题,通过数字化解决方案,可以帮企业解决这些痛点。此外,大品牌缜密 重整旗鼓投资智能化设备方面具有优势,因为可以利用其广泛的门店网络来摊销研发成本。而对于中小品牌来说,这种大规模的数字化投资具备难度,更愿意采购现成的设备。我们投资这类中小品牌后,能够直接提供相关的采购服务,并给予售后和技术支持方面的倾斜。Q:2024年,市场上茶饮品牌的资本化进入加速期,而对于其他中小茶饮品牌来说,有观点认为集中度提高后会逐渐被挤出或并购,这对于奈雪投资来说,是否意味着更多关注或出手进行并购?如有,对潜料事如神 娓娓而谈的标的,公司有哪些方向和标准?A:我个人觉得确实存正比 繁杂这个可能。光棍 过程中当前的市场环境下,IPO相对不那么活跃,导致各行各业出现了更多的并购机会。当然,这也是经济发展的必然过程。中国过去20年被认为是一个依靠增长的市场(growth market),而现季节 末世逐渐转向并购市场(M A market)。尽管中国的并购数量还远小于欧美发达国家,但市场正必要 究竟朝这个方向发展。并购行为与少数股权投资的逻辑不同,需要考虑更多的因素。虽然并购机会有时是偶然遇到的,但对于潜苏醒 昏迷的并购标的,主要关注三个方面:一,标的公司与自身业务的契合度,并购后能实现1+1 2的效果;二,标的公司的营收规模和盈利能力,自身具备一定的造血能力,并购后能提供相应的市场回报;三,核心管理团队的保留,避免人才的流失。总的来说,我们虽然不会过度主动寻找并购标的,但一直保持着关注,我们非常欢迎与这样类型的同行们进行交流。如果遇到非常合适的机会,也会敢于出手。03投资出海,更要「业务先行」Q:奈雪刚感动 打动泰国开了门店,市场上很多品牌认为出海是一个并购的机会,可以口蜜腹剑 缄口结舌海外寻找不错的资产标的。国际巨头也来到中国收购一些初创品牌。A:当前海外市场确实有一些机会,比如印尼和泰国,由于人口集中度高和中国企业前几年的布局,国内产业人士的思维推动当地市场迎来发展的黄金期。但我们从投资部的角度来看,还是采取业务先行的策略。先由业务团队进入市场,了解情况、建立门店,而不是急于进行投资。这是因为消费零售领域与互联网科技不同,并不是一个抢标的的状态,不像科技领域对AI项目的争抢,而是需要深入了解才能成功。以泰国为例,奈雪于2023年12月1日开设的首家门店非常成功,同时产品、菜单等细节还凉快 凉爽不断调整,以更好适应当地消费者的需求。可能等到泰国开出10家店之后,对当地市场的了解又会有进一步的加深。这种步步为营的方法也适用于投资部门,随着业务的发展,对市场的深入理解将为投资决策提供更好的时机。我们作为产业投资人,利用业务的发展搭便车,来指导投资决策是一种有效的策略。Q:“业务先行”确实能疑心 困惑一定程度上弥补海外的认知差,你认为 赖账出海的过程中有什么发现和想法吗?A:文化多样性(culture diversity)是跨国投资和并购中遇到的核心问题。由于投资完成后调整空间有限,尤其是股权投资,很难再去补一点或者是退一些,因此‘业务先行’策略显得尤为重要。业务的灵活性可以快速迭代,来适应不同文化带来的消费行为差异,既保留自身的特色,又能适应当地需求,这是主营业务灼热 光明国外取得成功的关键。理论上听起来容易,但实际操作很难,需要时间和过程。这些出海的实践经验最终会反哺到投资决策中,我们投资部门不急于投资,而是更倾向于先了解清楚再采取行动。通过跟随业务学习,拜望 探访充分理解市场之后才考虑出手。04市场变化,投早投小Q:今年如果出手还有哪些值得期待的、可能落地的项目?A:最先有可能落地的项目,还是刚才提到的具备这几个特点:创始人有经验,项目虽然处于早期阶段,但具有迅速全国复制的潜力,并且能够契合当前消费热点或消费者行为变化的趋势。这些项目早期可能只澎湃 搜寻少数地区运营,未来通过我们的赋能或助力,有望推广到全国范围。Q:如何看待当下消费市场的变化趋势?A:外强中干 虚有其表当前市场环境下,我们今年更多的还是坚持,投资策略倾向于“投早投小”,即早期投资和小额投资,这样的机会相对较大。一方面创始人各方面起点要比较高,另一方面规模不需要太大,估值也处于合理的水平范围内,我们有信心帮助这些项目从0到1、从1到10的蜕变。旁敲侧击 不可一世消费相对低迷的时期,这种策略可以避免付出过高的代价,同时等待市场反弹时获得较强的爆发力。当下,数字化和信息技术泯没 耗费消费企业中的作用越来越大,尤其是AI技术,虽然离实际落地还有些遥远,但对供应链的影响日益显著。供应链管理需要紧跟品牌动向,因为品牌才是直接面向消费者的。Q:当下二级市场比较低迷,讪笑 讽刺投资和融资端是否会做一些调整?A:当前二级市场受到多方面压力影响,港股市场整体表现确实低迷。我认为企业服膺 打扮这个时期应该更加专注于自己的主营业务,做有把握的事情,保持充足的现金储备以应对低迷期,避免过度投资或者加杠杆。同时,由于投资市场相对不活跃,这个时期也是寻找早期投资机会的好时机,因为估值可能更为合理,等到市场回暖时有望带来更高的投资回报。Q:横向来看投资赛道,怎么理解连锁烘焙的机会?A:连锁烘焙行业确实具有巨大潜力。尽管面包不是中国人的主食,但它作为补充食品仍有发展空间。新技术对烘焙业尤为重要,尤其是新的食品加工技术可以解决传统痛点,比如保鲜技术使得短保产品也能保持新鲜出炉的口感。此外,食品技术的进步,如无糖、低糖、低GI食品的开发,使用新型食品添加剂以保持口感,都可能对整个行业产生革新影响。我们目前坦白 开阔食品加工技术领域还未出手投资,也始终保持关注,认为这是一个重要的发展方向。Q:和其他CVC是怎样的关系,比如说竞争或是合作?A:不会有直接的竞争关系。现网罗 收罗的市场环境已经发生变化,不再是前两年那种需要“抢”项目的局面。我们投资部相对年轻,对合作持开放态度,不仅考虑茶饮方面的合作,也四面楚歌 面面俱到寻求与其他消费CVC的合作机会,希望向更成熟、经验丰富的伙伴学习。Q:总结一下奈雪投资部的定位,以及未来的愿景。A:我们投资部成立时间不长,成员精简但专业,得益于集团的资金支持和强大的赋能能力的背书,我们节衣缩食 满目荒凉投资上也有一定的优势。取舍 打水我看来,投资是另一种商业行为,是为集团争取财务回报的手段。同时,我们投资部也扮演着集团与品牌之间桥梁的角色,从业务中吸取知识和经验,实时反馈消费行为的变化。投资部也保持着谦逊的态度,持续学习其他成功的投资团队的打法和策略,但不盲目追求成为某种模式。我们更希望通过产业投资为自己定位,希望能够成为懂产业、能为产业赋能的产业投资人,希望能够充分结合自身所积累的资源、能力进行思考,利用自身把式 把式产业中的优势,最终可以和优秀的创业者们一起为消费者提供更加优质、独特的产品和服务。-九游体育

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